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稳增长投资大年,项目投向何处?

已阅读:次  更新时间:2022-08-25 21:40  作者:admin  
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最新数据显示,今年1-2月固定资产投资新开工计划规模增速飙升至2010年以来的最高水平,进一步印证和强化了稳增长大年的逻辑。综合会议定调、政策指导、专项债&PPP投向以及固定资产投资项目审批等数据可以发现,今年稳增长的重点发力方向包括交通、水利、城市管网改造建设、保障性安居工程等。受疫情影响,政策加码支持稳增长的必要性和紧迫性进一步提升,建议继续聚焦稳增长,关注上游资源品、地产后周期消费、新能源基建等。

【观策·论市】稳增长投资大年,项目投向何处?2022年1-2月新开工项目计划总投资额同比增速飙升至62.8%,创下2010年以来的新高,表明今年稳增长大背景下,基建投资大幅加码。从稳增长投向来看,新增PPP项目主要集中在交通、市政和产业园区建设等领域;2022年新增政府债券投向这两个领域及农林水利的比例提升较多,且3月新增专项债投向保障性安居工程的比例大幅提升至19.6%;今年1-3月的土拍项目中保障类占比明显提高;今年审批通过的固定资产投资项目中关于老旧小区改造、保障性租赁房建设和城市配套的管网改造建设项目居多。综合来说,今年稳增长重点发力方向包括交通基础设施建设、水利、城市管网改造建设、保障性安居工程(保障房建设&老旧小区改造)等。当前建议首选新开工提速受益板块水泥、工业金属、钢铁、化工等;考虑到地产行业政策的变化,可以关注家居、消费建材,以及受益于保障房建设的城市管网、消防等;新基建中的高景气板块光伏、风电、储能、锂电等也值得重点关注。

【复盘·内观】本周A股市场多数指数呈现多数下跌的走势,主要原因在于,1)近期国内部分地区疫情控制压力明显加大,新增确诊明显增多,投资者担忧对经济带来明显的负面影响;2)美联储激进收缩政策,美股跌幅较大;3)通胀担忧。

【中观·景气】2月叉车销量同比增幅大幅扩大,全球半导体销售额同比增幅扩大。2月叉车销量同比增幅大幅扩大,装载机、压路机、内燃机同比由负转正,汽车起重机同比降幅收窄。2月全球半导体销售额同比增幅扩大,美洲、欧洲、日本、亚太地区半导体销售额同比增速均扩大,中国半导体销售额同比增幅收窄。本周沥青、钢铁、纯碱等板块开工率上行;钢坯、螺纹钢价格上行,铁矿石价格下行;焦煤、焦炭期货价格环比上行,动力煤期货价格周环比下行。

【资金·众寡】北上资金净流出,ETF净申购,头头体育投注。北上资金本周净流出65.6亿元;融资资金前两个交易日合计净流入23.9亿元;新成立偏股类公募基金25.0亿份,较前期下降32.0亿份;ETF净申购,对应净流入22.3亿元。行业偏好上,北上资金净买入规模较高的为银行、电气设备、建筑装饰等;融资资金净买入房地产、非银金融、商业贸易等;信息技术ETF申购较多,券商ETF赎回较多。重要股东净减持规模缩小;计划减持规模下降。

【主题·风向】本周产业观察——微信支付开放支持数字人民币,关注产业加速落地。俄乌局势仍存在较大的不确定性,俄罗斯不断呼吁区域货币或者除美元以外的其他国际货币出现,这给了数字人民币更大的想象空间。从国内来看,第三批试点城市与微信数字人民币的开放,使得数字人民币试点大幅扩大,建议关注数字人民币的投资机会。

【数据·估值】本周全部A股估值水平较上周下行。 PE(TTM)下行0.2X至14.5X,处于历史估值水平的36.3%分位数。板块估值涨跌分化,其中,医药生物板块估值上涨较多,采掘板块下跌明显。

【风险提示】政策力度不及预期,美元大幅升值。

(作者张夏为招商政策首席策略分析师)

文章作者

张夏

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